Diferença entre as opções de venda e venda curtas As opções de venda e venda a descoberto são estratégias essencialmente bursãs usadas para especular sobre um potencial declínio em uma garantia ou índice, ou para proteger o risco de queda em uma carteira ou estoque específico. A venda a descoberto envolve a venda de uma garantia que não é de propriedade do vendedor. Mas foi emprestado e depois vendido no mercado. O vendedor agora tem uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição longa, na qual o investidor possui a segurança). Se o estoque declinar como esperado, o vendedor curto o compraria de volta a um preço mais baixo no mercado e pagará a diferença, que é o lucro na venda curta. As opções de colocação oferecem uma rota alternativa para assumir uma posição de baixa em uma segurança ou índice. Uma compra de opção de compra confere ao comprador o direito de vender o estoque subjacente ao preço de exercício. Em ou antes do término da expiração. Se o estoque declinar abaixo do preço de exercício da venda, a posição será apreciada pelo preço ao contrário, se o estoque permanecer acima do preço de exercício, a colocação expirará sem valor. Embora existam algumas semelhanças entre os dois, as vendas curtas e as posições têm diferentes perfis de risco e recompensa que podem não torná-los adequados para investidores novatos. A compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados para o máximo efeito. Semelhanças e Diferenças As vendas e colocações curtas podem ser usadas tanto para especulações quanto para cobertura de longa exposição. A venda a descoberto é uma forma indireta de cobertura, por exemplo, se você tiver uma posição longa e concentrada em ações de tecnologia de grande capitalização, você poderia reduzir o ETF Nasdaq-100 como forma de cobertura de sua exposição tecnológica. Puts, no entanto, pode ser usado para proteger diretamente o risco. Continuando com o exemplo acima, se você estava preocupado com uma possível queda no setor de tecnologia. Você poderia comprar coloca as ações de tecnologia em seu portfólio. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que comprar. Com vendas curtas, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que o estoque pode diminuir é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar coloca, o máximo que você pode perder é o prémio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais dispendiosa do que comprar itens devido aos requisitos de margem. Um comprador não tem que financiar uma conta de margem (embora um escritor de colocação tenha que fornecer margem), o que significa que se pode iniciar uma posição de colocação mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, uma vez que o tempo não é do lado do comprador, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido na compra coloca se o comércio não funcionar. Not Always Bearish Como observado anteriormente, as vendas e colocações curtas são essencialmente estratégias de baixa. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, as vendas curtas e colocações podem ser usadas para exposição de alta. Por exemplo, se você é otimista no SampP 500, em vez de comprar unidades do SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia teoricamente iniciar uma venda curta em um ETF com um viés de baixa no índice, como o ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF procura resultados de investimento diários que correspondem ao inverso do desempenho diário do SampP 500, portanto, se o índice ganhar 1 em um dia, o ETF diminuirá 1. Mas se você tiver uma posição curta no ETF de baixa, se o SampP 500 ganhar 1, sua posição curta deve ganhar 1 também. Claro, riscos específicos são associados à venda a descoberto que faria uma posição curta em um ETF de baixa qualidade, uma maneira menos otimista de obter uma longa exposição. Da mesma forma, enquanto as colocações estão normalmente associadas com declínios de preços, você pode estabelecer uma posição curta em uma colocação (conhecida como escrita em uma posição), se você for neutro para otimizar o estoque. Os motivos mais comuns para escrever uma venda são ganhar renda premium. E adquirir o estoque a um preço efetivo inferior ao preço atual do mercado. Por exemplo, suponha que um estoque seja negociado em 35, mas você está interessado em adquiri-lo por um dólar ou dois mais baixos. Uma maneira de fazê-lo é escrever coloca no estoque que expira em dizer dois meses. Vamos assumir que você escreve coloca com um preço de exercício de 35 e recebe 1,50 por ação no prêmio por escrever as peças. Se o estoque não diminuir abaixo de 35 no momento em que os valores expiram, a opção de venda expirará sem valor e o prémio de 1,50 representa o seu lucro. Mas se o estoque diminuir abaixo de 35, ele seria atribuído a você, o que significa que você é obrigado a comprá-lo em 35, independentemente de o estoque negociar posteriormente às 30 ou 40. Seu preço efetivo para o estoque é, portanto, 33,50 ( 35 - 1.50) por razões de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo. Um Exemplo de Venda Curta vs. Põe em Tesla Motors Para ilustrar as vantagens e desvantagens relativas ao uso de vendas curtas versus peças, vamos usar Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como um exemplo. Tesla fabrica carros elétricos e foi o estoque de melhor desempenho do ano no índice Russell-1000, a partir de 19 de setembro de 2017. A partir dessa data, Tesla cresceu 425 em 2017, em comparação com um ganho de 21,6 para o Russell -1000. Enquanto o estoque já havia dobrado nos primeiros cinco meses de 2017 sobre o crescente entusiasmo pelo sedan Modelo S, seu movimento parabólico começou em 9 de maio de 2017, depois que a empresa reportou seu primeiro lucro. Tesla tem muitos apoiantes que acreditam que a empresa poderia atingir seu objetivo de se tornar o fabricante mais lucrativo do mundo de automóveis com bateria. Mas também não tinha escassez de detratores que questionassem se a capitalização de mercado da empresa de mais de 20 bilhões (a partir de 19 de setembro de 2017) era justificada. O grau de ceticismo que acompanha o aumento de estoque pode ser facilmente medido pelo seu curto interesse. Os juros curtos podem ser calculados com base no número de ações vendidas baixas como uma porcentagem do total das ações em circulação da empresa ou ações vendidas baixas como porcentagem da participação flutuante (que se refere a ações em circulação menos blocos de ações detidos por insiders e grandes investidores). Para Tesla, os juros curtos a partir de 30 de agosto de 2017 totalizaram 21,6 milhões de ações. Isso equivale a 27,5 partes da Teslas partes flutuantes de 78,3 milhões de ações, ou 17,8 Teslas 121,4 milhões de ações total em circulação. Observe que o curto interesse na Tesla em 15 de abril de 2017 foi de 30,7 milhões de ações. O declínio de 30 em breve interesse até 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pela enorme aceleração dos estoques ao longo desse período. Quando um estoque que foi fortemente em curto-circuito começa a aumentar, os vendedores curtos se agilizam para fechar suas posições curtas, aumentando o impulso ascendente das ações. O aumento de Teslas nos primeiros nove meses de 2017 também foi acompanhado por um enorme salto nos volumes diários de negociação, que aumentou de uma média de 0,9 milhões no início do ano para 11,9 milhões a partir de 30 de agosto de 2017, um 13 vezes aumentar. Esse aumento nos volumes de negociação resultou em uma taxa de juros baixa (SIR) decrescente de 30,6 no início de 2017 para 1,81 até 30 de agosto. A SIR é a proporção de curto interesse para o volume de negociação diário médio. E indica o número de dias de negociação que levaria para cobrir todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, mais risco há de um aperto curto. Em que os vendedores curtos são forçados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos, quanto menor o SIR, menos risco de um aperto curto. Como as Duas Alternativas Empilham Dado (a) o alto interesse curto em Tesla, (b) sua SIR relativamente baixa, (c) observações do CEO da Teslas, Elon Musk, em uma entrevista de agosto de 2017 que a avaliação da empresa era rica e (d ) Preço-alvo médio dos analistas de 152.90 a partir de 19 de setembro de 2017 (que era 14 inferior ao preço de fechamento do Teslas de 177,92 naquele dia), um comerciante seria justificado em assumir uma posição de baixa no estoque. Vamos assumir por causa de Argumento de que o comerciante é descendente na Tesla e espera que declinasse até março de 2017. Heres como as alternativas de compra de vendas baixas versus colocadas se acumulam: venda curta no TSLA. Assume 100 ações vendidas a curto prazo em 177,92 Margem requerida para depósito (50 do valor total da venda) 8,896 Lucro teórico máximo (assumindo que o TSLA cai para 0) 177,92 x 100 17,792 Perda teórica máxima Cenário ilimitado 1. O estoque diminui para 100 até março de 2017 Potencial de lucro na posição curta (177,92 100) x 100 7,792 Cenário 2. O estoque é inalterado em 177,92 até março de 2017 Perda de lucro 0 Cenário 3. Aumento de estoque para 225 até março de 2017 Perda potencial em posição curta (177,92 225) x 100 - 4,708 Comprar opções de venda em TSLA. Comprar um contrato de venda (representando 100 ações) com greve em 175 com vencimento em março de 2017. Este encerramento de 175 de março de 2017 foi negociado em 28,70 29 a partir de 19 de setembro de 2017. Margem necessária para ser depositada Nulo Custo de contrato 29 x 100 2,900 Lucro teórico máximo (assumindo que o TSLA cai para 0) (175 x 100) - 2.900 (custo do contrato de venda) 14.600 Perda máxima possível Custo do contrato de venda -2.900 Cenário 1. O estoque diminui para 100 até março de 2017 Lucro potencial na posição de colocação (175 100) x 100 menos o custo do contrato de venda de 2.900 7.500 2.900 4.600 Cenário 2. O estoque é inalterado em 177,92 até março de 2017 Lucro Perda Custo do contrato de venda -2,900 Cenário 3. O estoque subiu para 225 até março de 2017 Perda potencial na posição curta Custo do contrato de venda -2,900 Com a venda curta, o lucro máximo possível de 17.792 ocorreria se o estoque caísse para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de 12.208 a um preço de ações de 300, 22.208 em 400, 32.208 em 500 e assim por diante). Com a opção de venda, o lucro máximo possível é de 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelas put ou 2.900. Observe que o exemplo acima não considera o custo do empréstimo do estoque para curá-lo, bem como os juros a pagar na conta de margem. Ambos os quais podem ser despesas significativas. Com a opção de venda, há um custo inicial para comprar as put, mas nenhuma outra despesa em curso. Um ponto final, as opções de colocação têm um tempo finito para expirar, ou março de 2017 neste caso. A venda curta pode ser realizada o maior tempo possível, desde que o comerciante possa aumentar a margem se o estoque se valorizar, e assumindo que a posição curta não está sujeita a buy-in devido ao grande interesse curto. Aplicações que deveriam usá-los e quando devido a muitos riscos, a venda a descoberto só deve ser usada por comerciantes sofisticados familiarizados com os riscos de curto-circuito e os regulamentos envolvidos. A compra de peças é muito mais adequada para o investidor médio do que a venda a descoberto devido ao risco limitado. Para um investidor ou comerciante experiente, escolher entre uma venda curta e colocar para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores de conhecimento de investimento, tolerância ao risco. Disponibilidade de caixa, especulação versus hedge, etc. Apesar de seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia apropriada durante os mercados mais comuns. Uma vez que as ações diminuem mais rapidamente do que as subidas. A venda a descoberto traz menos risco quando a segurança em curto-circuito é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos desenfreados é muito menor do que para um estoque individual. Os lançamentos são particularmente adequados para proteger o risco de queda de uma carteira ou estoque, já que o pior que pode acontecer é que o prémio de venda é perdido porque o declínio antecipado não se materializou. Mas mesmo aqui, o aumento no estoque ou na carteira pode compensar parte ou a totalidade do prémio pago pago. A volatilidade implícita é uma consideração muito importante ao comprar opções. A compra de ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prêmios exorbitantes, portanto, certifique-se de que o custo de compra dessa proteção seja justificado pelo risco para a carteira ou posição longa. Nunca se esqueça de que uma posição longa em uma opção se uma colocação ou uma chamada representa um recurso desperdiçado por causa do tempo de decadência. The Bottom Line Short selling e using puts são maneiras distintas e distintas de implementar estratégias de baixa. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para hedging ou especulação em vários cenários. Opções de pagamento: A melhor maneira de ações curtas 26 de junho de 2009, 4:38 am EST Por Jon Lewis. O contribuidor Os vendedores curtos tendem a obter muita má imprensa mdash e muita culpa quando as ações diminuíram. Um tempo atrás, um editorial em Kiplingerrsquos que chamou a atenção sobre as armadilhas da venda a descoberto, concentrando-se principalmente nas dificuldades de encontrar as ações certas a curto. A linha inferior, segundo o artigo, é que as chances são empilhadas contra você. Bem, ok, as ações aumentam em média ao longo do tempo, apesar da última década. (Você sabia que o SampP 500 está no mesmo nível que o final de 1997) E, sim, você pode encontrar fundos de urso que tenham feito mal ao longo do tempo. Nenhum argumento lá. Mas crsquomon, letrsquos seja justo. A menos que sua estratégia seja comprar um fundo de índice de mercado mais amplo (ou ETF) e se afastar por 10 ou 20 anos, por que você descarta uma estratégia que tenha méritos. O mercado vai para cima e para baixo. Por que não aproveitar o ldquodownrdquo Mas eu não quero argumentar os méritos ou armadilhas da venda a descoberto e se você deve fazê-lo. Em vez disso, quero me concentrar na melhor maneira de curtir ações. As armadilhas do Shorting Stock Stock A maneira tradicional de shorting envolve o empréstimo de ações do seu corretor e as venda no mercado aberto. Claramente, você quer que o valor do estoque diminua, então você pode comprar as ações de volta a um preço mais baixo. Seu lucro é simplesmente o preço vendido menos o preço mdash comprado bastante direto. Mas o que acontece se o estoque subir de preço. Suas perdas começam a montar e montar. Na verdade, sua perda é teoricamente ilimitada, porque não há limite para o quão alto o preço das ações pode viajar. Portanto, sua perda é limitada somente quando você compra as ações no mercado aberto. Outro problema com o shorting é que os therersquos não garantem que o estoque estará disponível no seu estoque de brokerrsquos. Portanto, suas escolhas de curto prazo podem ser limitadas. Saiba mais sobre os problemas com curto prazo. As vantagens das opções de compra A alternativa ao shorting é comprar opções de venda. Uma colocação lhe dá o direito, mas não a obrigação, de vender o estoque subjacente ao preço de exercício no vencimento ou antes. Comprar uma venda permite que você aluga o movimento de preço descendente de uma ação. Se um estoque tem um preço igual a 50 e você compra uma greve de 50, você tem o direito de vender 100 ações (você já possui as ações já ou as compra no preço de mercado) das ações no preço de 50 por ação, não importa Quão baixo o preço do mercado. Se o estoque cai para 40, você pode comprar 100 ações por 4.000 e vendê-las por 5.000 usando sua colocação. Thatrsquos uma maneira de perceber um ganho. O outro lado é vender sua opção de venda com lucro. Se você comprar uma greve de 50 por 2 (200 por contrato) e as ações caíram para 45 no vencimento da opção, sua colocação agora vale 5 (500 por contrato). Thatrsquos um lucro de 150 em seu investimento inicial. Contraste que ao curto prazo um estoque em 50. Se o preço declinar para 45, você faz 5 por ação para um retorno 10. Isso aponta uma das principais vantagens das opções mdash alavancagem, ou mais bang para o dólar. A outra principal vantagem de comprar uma venda é que você está colocando muito menos dinheiro em risco. O shorting de 100 ações de uma ação em 50 exige uma conta de margem e um investimento de 5.000. Mas comprar uma venda pode exigir apenas algumas centenas de dólares. E o máximo que você pode perder é limitado ao prémio pago pela opção. Claro, a vida da opção é limitada, enquanto a venda curta não tem vida definida. No entanto, o proprietário do estoque (lembre-se de ter emprestado o estoque de alguém) pode chamar suas ações de volta a qualquer momento (embora isso raramente aconteça). Por outro lado, como proprietário, você controla quando a venda é vendida ou exercida. Além disso, você está pagando um prêmio de tempo para a colocação e, portanto, a opção sofrerá erosão no tempo, de modo que o valor do tempo seja 0 no vencimento. Então, seu cliente precisa do estoque subjacente para cair para ver um ganho. Outra vantagem de colocar é que theyrsquore freqüentemente permitido em contas de aposentadoria, enquanto o shorting não é. Além disso, se você reduz um estoque, você está sujeito a pagar o dividendo à pessoa ou entidade que lhe emprestou o estoque. Os compradores não pagam tal dividendo. A linha inferior é que a compra de uma peça representa uma maneira muito mais simples de apostar em um movimento de downs de stockrsquos. Você evita o incômodo de encontrar o estoque, criando uma conta de margem e acumulando muito dinheiro. O custo para colocar é baixo, você pode comprá-los e vendê-los a qualquer momento, e theyrsquore livremente disponível e geralmente muito líquido. Irsquom certamente não defende que você acabou e compre um monte de colocações. Apostar na desvantagem não é fácil, já que você está constantemente lutando contra o viés negativo do mercado. Mas se você quiser tirar proveito de uma jogada de baixa, comprar uma peça é geralmente sua melhor aposta. E se você quiser alguma ajuda selecionando os melhores, não deixe de verificar como escolher a opção de apostar direito. Jon Lewis é o co-editor do serviço de negociação The Winning Edge, projetado para ajudá-lo a fazer lucros das opções em torno dos ganhos das empresas e de outros eventos de mercado. Para mais informações sobre Jon, leia sua biografia aqui. Como Short Stocks Using Options Therersquos é uma grande desvantagem para os estoques comerciais, agora que cada homem, mulher e filho tem uma conta de corretagem. Nos velhos tempos, você poderia praticamente qualquer estoque que você queria. No entanto, agora que o curto-circuito é tão fácil como fazer um jantar de TV, às vezes você pode até não conseguir encontrar ações para emprestar do seu corretor para curto. As ações que são particularmente difíceis de emprestar podem até vir com uma taxa anexada mdash geralmente expressa como um APR você deve pony up. Se essa APR é muito alta, ela realmente pode reduzir os lucros. Irsquove enfrentou este problema várias vezes ao longo dos últimos anos. No entanto, há uma solução, e pode ser utilizada sem ter que pagar taxas. Se você comprar poupanças profundas no dinheiro, você está efetivamente a curto prazo, porque haverá pouco ou nenhum prémio nas posições que estão no fundo do dinheiro. Antes de abordar alguns exemplos, no entanto, gostaria de mencionar os únicos tipos de ações que a Irsquoll considera esta estratégia. Estoques claramente encaminhados para a falência: pode demorar algum tempo para chegar lá, mas estas são empresas que não possuem um modelo de negócios sustentável. Seus dias são numerados, mas pessoas suficientes estão aguardando a esperança de que ele dê ao estoque mais valor do que deveria. Estoques que são insatisvaldo sobrevalorizados: deve-se proceder com cautela aqui, porque se itrsquos insanamente sobrevalorizado, isso não significa que ele pode ir mais alto. Os estoques de Momentum podem queimá-lo. O critério aqui é que o estoque está negociando em múltiplos muito superiores em relação às possibilidades de crescimento mais loucas. Stocks no que se tornou ldquosunset industriesrdquo: estes levarão algum tempo a se desenvolver e a pagar, mas sim. Estoque de jornal McClatchy (MCI) é um exemplo perfeito. Então, aqui estão alguns exemplos de calções onde eu posso encontrar ações para emprestar, mas posso comprar. Groupon (GRPN) criou uma cratera desde o seu IPO. Uma vez sentou-se a 26 agora itrsquos a sete dólares. Negocia em um PE de 41, mas vejo apenas 10 crescimento de receita para o futuro. Não acho que a empresa tenha um modelo de negócios sustentável. Itrsquos é fácil de replicar e foi. Tem concorrentes diretos e focados como o LivingSocial. E Google (GOOG) e Amazon (AMZN) entraram no jogo. Acho que o Groupon vai para baixo, mas eu não consigo poupar o estoque. Neste caso, você não quer pagar um prêmio quando o estoque é tão próximo de zero. Então, compre o janeiro de 2017 17 colocar para 10. Agora você é efetivamente curto no estoque, e ainda pode sair vendendo-o para um lucro ou perda a qualquer momento entre agora e vencimento. Life Partner Holdings (LPHI) foi uma vez líder em contratos de liquidação de vida. Esta é uma transação onde alguém vende seu valor de seguro de vida com desconto para colecionar dinheiro aqui e agora. O comprador basicamente espera que o vendedor morra em um prazo, de modo que eles recebam um bom retorno sobre seu investimento. No entanto, a empresa está sob investigação e ações judiciais. O LPHI é comercializado às 3, ea gerência continua a bombear dividendos maciços que ele pode pagar. Eu posso encontrar ações para baixo, mas o lançamento de 7 de outubro é de 4.50. Eu não acredito que SodaStream (SODA) tenha um modelo sustentável. Eu simplesmente não penso que as pessoas usarão o produto na conveniência e uma alternativa mais barata de apenas comprar soda na loja. O estoque opera em 28 vezes os ganhos e não tem fluxo de caixa livre. Negocia em 70 e eu posso encontrar ações para curtas, mas posso comprar os Postos de outubro de 95 para 27. A partir desta escrita, Lawrence Meyers não ocupou um cargo em nenhum dos títulos acima mencionados. Ele é presidente da PDL Broker, Inc., que financia financiamento, investimentos estratégicos e compras de ativos em dificuldades entre firmas de private equity e empresas. Ele também escreveu dois livros e blogs sobre política pública, integridade jornalística, cultura popular e assuntos mundiais. Entre em contato com ele em pdlcapital66gmail e siga seus tweets ichabodscranium. Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace201706 - how-to-short-stocks-using-options. Copy2017 InvestorPlace Media, LLC
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